进出口银行金融债部分流标 资金面紧张预期重现
作者:    发布于:2013-08-16 10:27:31    文字:【】【】【
每日经济新闻(博客,微博)实习记者 袁君 发自上海

  债券市场再现资金面紧张。

  昨日(8月15日),中国进出口银行早间发行3期金融债券,两只出现了流标。其中7年期固息债认购倍数仅为0.29倍,2年期也因认购倍数仅为0.77倍而流标。剩余一只10年期固息债涉险过关,1.05倍认购刚刚满额。

  业内人士指出,主要由于利率上限本身定得较低。此外,债市需求不济,加上目前资金面仍偏紧,加剧短期内发行市场供需矛盾。

  昨日,央行还实施了14天期逆回购操作,中标利率维持上周四水平,并没有像本周二7天逆回购利率一样有所下调,与预期不一致。

  华泰证券(601688,股吧)研究员对《每日经济新闻》记者表示,“此次逆回购中标利率持平让市场的预期又变得不是很明确了,而且市场情绪目前偏悲观。”

  金融债认购倍数不足

  根据中国进出口银行金融债券发行公开资料显示,上述3只债券为进出口银行今年第19~21期金融债券。其中,19期品种为该行2013年第17期2年期金融债的增发债券,发行价格区间为99.90~100.48元,票面利率为4.196%,发行金额不超过90亿元;20期品种为该行2011年第11期7年期金融债的增发债券,发行价格区间为100.80~102.28元,票面利率为4.53%,发行规模为100亿元;21期品种为新发10年期固息金融债,发行金额不超过80亿元,票面利率区间为4.30%~4.70%。

  3期债券部分流标,实际发行金额为69.4亿元、28.9亿元和80亿元,其中7年期(实际剩余年限5年)实际发行量不到计划规模的1/3;3期债券中标利率分别为4.3359%、4.4545%、4.70%,均落在昨日早间进出口银行公布的价位表区间上限。

  对于此次两只金融债部分流标的原因,上述研究员对《每日经济新闻》记者表示,“一方面是利率上限本身定得太低,2年和7年的都低于二级市场;另一方面,现在市场预期都是利率上行,投资盘的配置节奏有所放缓,有意等等更好的利率。”

  此外,6月“钱荒”以来,由于资金面持续偏紧,债券市场需求萎靡,债券发行失败或被迫推迟发行的案例较多。业内人士指出,目前债市心态谨慎,需求不济,而前期挤压的供给集中释放,加剧短期内发行市场供需矛盾。未来发行市场恢复常态,需等待资金面逐步恢复平稳、资金成本有效下行。

  逆回购难缓资金紧张

  虽然公开市场上逆回购在持续操作,但资金面的紧张局面始终存在。本周一,央行对2010年第六十九期三年期央行票据开展了到期续做,回笼资金755亿。周二则实施110亿元7天期逆回购操作。昨日,央行进行了280亿元人民币14天期逆回购操作。此外,本周公开市场将有1300亿央票到期及460亿逆回购到期。据此,本周实现净投放475亿。

  昨日,Shibor隔夜利率下降15.20个基点至3.283%;1周品种涨13.90个基点至3.994%;其他期限利率涨跌幅不大。

  值得注意的是,本周二的逆回购操作中标利率为3.9%,低于上周二7天期逆回购4.0%的利率,而周四央行将逆回购中标利率定在了4.1%,与上周四14天期逆回购利率持平,未如此前所预料继续下行。

  对此,上述研究员表示,“央行此次上调了中标利率让市场的预期又变得不是很明确了,而且市场情绪目前偏悲观。”

  专业人士指出,“从资金面角度看,周三以后收益率便出现回调,资金价格也有企稳迹象,综合看来,货币政策仍然是偏紧,资金价格也会尽量保持平稳,资金面压力仍将持续,难以再度出现上半年资金一度宽松的局面。”

  自7月30日以来,央行进行逆回购的操作频繁,但量都不大,上述研究员告诉《每日经济新闻》记者,“我认为这已经明显是一种价格指导的作用。但央行究竟是想维持资金面偏紧的局面还是跟随市场波动,现在暂时还看不清楚。”

                                                                                                                                                                 文章来源:   每日经济新闻 

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